经济广播特约证券分析师王志刚（现任华泰证券天津勤俭道营业部理财营销部经理。毕业于河北工业大学材料学院，硕士研究生。2002年进入证券行业，具备证券投资分析资格。曾作为天津电视台经济频道、天津电台生活广播和经济广播、以及新报、快报特约嘉宾，做市场点评。有丰富的市场经验，善于分析市场热点及分析投资者投资心理。）

　　一周回顾

　　本周作为十一长假以来的第一个交易周，整个市场表现出十分低迷的走势。由于假期期间美国、欧洲等外围金融市场出现严重动荡，我国A股虽然相对较为封闭，但在假期之后也未能独善其身，在本周出现了大幅下跌。具体来看，首先在假期期间，由于次贷危机的进一步影响，美国金融机构纷纷出现了巨幅亏损，同时，金融危机的影响已经逐渐扩散到了实体经济，部分制造业企业也出现了不同程度的利润下滑。布什政府虽然意识到了目前问题的严重性，但其救市方案的通过也是几经波折。因而，在十一期间，美股出现了宽幅震荡，振幅之大为近年来少有。同时，欧洲、日本、俄罗斯等金融市场也出现了较为强烈的震荡，全球金融市场陷入一片恐慌之中。我国证监会为了对冲外围市场动荡可能对A股造成的恶性冲击，在上周末发出了“推出融资融券试点”的消息，但由于投资者普遍对市场缺乏信心，虽然有利好消息传出，依然未能改变A股的弱势格局，仅在本周一上证综指就大跌120点。随后的四个交易日，市场依然延续低迷走势，并且伴随着外围市场不断恶化，A股低迷格局有加剧之势。虽然，在本周我国央行也出台了利率下调、免征利息税等利好消息，但宏观调控政策的放松也很难恢复市场人气。

　　后市展望

　　目前来看，在全球性的金融危机之中任何国家和市场都在劫难逃，事实告诉我们，虽然我们与西方国家体制不同，但是由于全球一体化进程的加速，尤其是资本流动的无国界性，A股在全球性的危机中必然不能独善其身。作为火车头的美国资本市场走势依然牵动着全球各国股市的走向，因此我们有必要首先来研究一下道琼斯指数未来的趋势。道琼斯自14198点展开调整以来，在10800-11800曾经筑底，但在随后次贷危机愈演愈烈的态势下，随着二房的破产倒闭，雷曼兄弟的清算，指数突然坍塌，走出了几乎是1929年经济危机的翻版暴跌。但是，然我们感到欣慰的是，目前美国政府已经开展了一系列的就是措施，包括8500亿美元的就是方案、对部分金融机构注资和接管两房等等，在这些措施的作用之下，投资者对于美国市场的信心逐渐恢复，市场在本周五出现了止跌的迹象，美股创五年新低7882之后，迅速反弹，最终收出一颗极有意义的“十字星”。这颗星应当是一颗止跌星，同时伴随着本周六下午美、英、法、德等七国集团财长所作出的共同应对金融危机的声明，美股在下周应当能够止跌，并有小幅反弹的可能性。

　　其次，从国内因素来看。第一，消息面上利好频频传出，目前融资融券的试点、取消红利税等利好消息正在酝酿之中；第二，资金面上来看，我国宏观调控方向已经发生了一些改变，为了实现“保增长”，货币政策不断宽松化，之前出台的利率双降以及取消利息税等政策为资本市场发展提供了足够的资金支持。第三，从技术面上来看，目前上证指数日K线遭遇到多条均线压制，呈现出较为明显的空头排列态势，同时MACD指标出现了死叉，说明市场短期内将继续调整。从周线指标来看，本周的大阴线已经将前期缺口完全回补，虽然指数指标依然钝化，但是周均线下降趋势未改，说明目前市场中长期内还不具备反转的条件。因此稳健型投资者应当规避市场风险，持币观望为主。下周市场应当保持在1800点到2000点之间震荡整理，目前来看有构筑小双底之势，投资者须密切关注1850点附近盘面变化，如市场出现放量反弹可择机介入，否则谨慎观望。

　　热点扫描

　　10月9日，十七届三中全会隆重开幕，此次会议就农业发展、医改、金融体制改革等问题进行重点讨论。农业、医药、金融业也正是前期市场的热点，但是我们应当注意到，在会议正式开幕时，这些板块都出现大幅的回调，在周五大部分股票都出现了跌停。结合前期奥运概念的走势，我们应当总结一些经验，即：当一个概念和题材可能成为后期社会、政治、经济热点的时候，在我们发现这些可能成为热点的概念之后，就应当在它们出现异动的时候介入，而在热点板块即将与现实接轨，也就是利好兑现的时候撤出。追寻其根源，市场炒作的是一种预期，而不是他的实际效果，如果等到实际效果出现时，这种预期炒作就已经过去，大部分资金就会离场，我们建议投资者应当在这之前一两天离场。

　　后期市场热点我们认为应当从以下几个方面关注，首先还是十七届三中全会所带来的热点，除了农业、医药、金融外，我们还应当注意到我们国家目前处于转型期，这次转型应当是将经济主要支撑产业从低附加值的制造业转变成为具有高附加值的创新型产业。在此过程中，必然会对有利于转型的行业出台相关优惠政策，我们认为这些行业应当包括高校概念的上市公司、具有较强设计研发能力的上市公司、新材料、新能源和节能环保类上市公司，这些都将成为后期市场的热点。其次，我们应当注意到，经过调整之后，农业、医药和金融业还会成为市场的热点，因为这三个板块我国政府关注的焦点，但近期应当适当回避。在此，对于我们在十月份大盘趋势分析中提到的央企增持概念也应当是后市关注的重点。

来源： 天津人民广播电台经济广播  2008-10-12 11:19 编辑： 经济广播