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　　近期，中小板在市场大跌的情况下，连续两周走势强于主板，特别是本周，在主板市场上证指数和深成指数全周分别下跌2%以上的情况下，中小板指数周涨幅却超过了4%。虽然，从成交量的情况分析，中小板流入的资金并没有明显放大的迹象，但实际上从中小板整体的成交股数对比来看，目前近三周的约2千万股的成交总股数并不比中小板指数在6000点以上平均每周成交的股数少。这是因为由于整体股价经过大幅下跌后，成交金额已大为减少，但交易的股数却随之保持不断增长的趋势。这在某种程度上固然因为有新股上市的因素，但更多原因在于市场机构资金正在不断地关注和介入中小板市场。这证明了市场将进入公司股价分化的阶段，中小板也将比主板市场有提前突出的表现，不排除市场主力机构资金以中小板做为一个切入口，从而有望逐步启动市场反弹行情。

　　有关数据显示，中国企业今年第一季获利率只有17.4%，远低于去年同期的49.4%；未获利企业家数增加超过一倍，占中国所有上市公司的15.4%。出现如此大幅下滑的重要原因，是因为许多公司的获利净值都被其市值成长夸大了。根据统计，中国所有上市公司2007年1-3季共600亿美元的获利净值中，约有1/4来自投资金额上升。但在今年，这种情况已基本上大幅减少，这说明具有持续高速成长和获利能力的上市公司是市场少有的。在中小板市场，这些公司的比例却相对较高，使得资金开始关注这个板块中这类高速成长的公司。

　　由于近期的市场一直疲软，为了控制市场调整风险，及新发行的基金大多规模较小，使得新基金对中小盘股的配置比例对比以往不断加大。市场在连续的大跌后，使得部分高速成长的中小盘成长股重返估值洼地，开始具备相应的估值优势。在此背景下，机构资金必然开始重新关注具备成长性、价格合理且中报预增的中小盘股。在价值少有低估的情况下，近期的价值投资风格有转向高成长投资的趋势，许多绩优价低，且具"高成长性＋竞争力＋盈利能力"的价值成长型上市公司受到主力资金青睐。随着中报预增公司的增多，中期业绩大幅增长股将成为市场关注的焦点。其中，高油价下的能源、新能源、节能减排和煤化工、长周期和抗通胀的医药、农业和传媒等行业和板块中的高成长型公司，都受到不同程度的机构资金关注。

　　通过一些数据对比，我们发现，中小板上市公司在08年中期业绩预告中的成长性明显高于主板，其中化工、化肥、新能源和抗通胀的医药和通胀传导较弱的电子科技信息预增股较多。在市场经过大幅下跌后，使这些预增预盈的不少优质公司股价被低估。再加上在目前通货膨胀和紧缩政策引发的经济下滑形势影响下，中国经济结构正面临产业转型和产业升级。这从近年一些新兴行业中可见一斑，如新能源、节能环保等相关产业链的上市公司业绩纷纷预增。

　　另外，从过去的中小板上市公司公告来看，今年将是中小板很多公司募资项目开始取得成效最为集中的一年，相当部分中小板上市公司因此在业绩有望在今年大幅提高。由于机构的先知先觉，这类公司受到主力资金重点关注。从业绩预期分析，大部分募资项目的业绩都能保持连续三年以上的高速增长，这也使机构资金可以有较大空间提升这些中小板公司的估值空间，使股价具有较强的上涨动力和机会。

　　在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块：

　　步步高(002251)：

　　公司是具有竞争力的区域型连锁综合超市，采取“农村包围城市”和“超市+百货”模式跨区域发展战略，回避竞争激烈的一线城市，先发性密集布局二三线城市。2007年末公司在湘赣两省共拥有门店87家。公司未来两年计划新开店47家，新增建筑面积39万平米，保持快速扩张，净利润复合增长率有望超过50%，成为行业龙头。超市是讲究规模优势的业态，预计08年公司主营收入达到57.28亿，规模壮大对供应商谈判有力，公司返点率未来仍有提升空间。公司竞争优势主要体现在较低的扩张成本与快速的扩张能力、强大的供应链管理能力以及优秀高效的管理团队。目前公司建有2座配送中心，其中省内配送中心年配送额也达到20亿规模，有力支持了公司快速发展。连锁超市的发展在于门店的拓展，本次IPO打通了公司融资渠道，公司募集资金主要投向新开门店项目，其他用途包括步步高购物广场(湘潭)扩建项目、物流配送中心续建项目以及信息系统升级改造项目。公司未来增长前景乐观，建议中期关注。

　　苏宁环球(000718)：

　　公司业务最大特色是其大盘社区开发模式，在南京江北陆续拿下天润城、威尼斯水城等华东地区超级大盘项目。大盘社区开发模式具有成本低增值大、模式可异地复制、配套全易销售等多方面优势。在区域拓展领域，公司提出在深耕南京的基础上，“立足江苏、布局全国”，并迈出了实质性的步伐。在区域市场内，公司延伸产品线，在高中低端的项目布局初步完成。公司参与城市片区改造的大盘开发模式具有可复制性和排他性，将受益于土地和房产的多元增值，按照公司现有及未来项目开发规划，未来业绩将有望实现跨越式增长，预计2008-2010年净利润复合增长将超过100%。按照增发后股本，未来3年每股收益将大幅增长，未来公司存在较大机会，建议中期关注。

　　浦东金桥(600639)：

　　公司现资产价值被严重低估。08年租金比当前市值的7%以上还要高，未来3年租金收入复合增长估计约20%以上，仅考虑可收租物业和金融资产价值，08-10年RNAV为20.71、23.23和31.15元。且2010年RNAV不包约50万平米优质土地储备和在建项目。GM亚太总部落户将给公司带来新的发展机会，可中期重点关注。

　　同方股份(600100)：

　　公司控股清芯光电高亮度LED项目已产业化，技术达世界先进水平。半导体照明作为节能降耗产业被公认前景光明，十年后仍是朝阳产业，是21世纪最具发展前景高技术领域之一，从07年开始进入新一轮快速增长阶段。实际价值未被市场认识，估值明显偏低，未来公司存在较大机会，建议中期关注。

　　宏图高科(600122)：

　　公司业务和利润快增来源宏图三胞连锁业绩快增，规模效益显现。三胞门店拓展明显高于规划72家，截至3月底已开新门店25家，预计上半年新店将达58家。迅速扩大网络规模是现阶段战略核心，预计随下半年增发资金到位，新增门店将超100家，建议中期关注。

　　海陆重工(002255)：

　　公司主营余热锅炉及核电承压设备，是节能环保设备的专业生产企业，以工业余热锅炉为主，电站余热锅炉为辅，产品广泛运用于钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力等行业。2006年余热锅炉行业产量第二，在工业余热锅炉领域市场占有率第一，主要竞争对手为杭州锅炉、盐城锅炉。公司于2006年取得了《民用核承压设备制造资格许可证》，已具有制造核导设备堆内构件吊篮筒体的能力和业绩。节能前景广阔、核电领域有望成为公司新的盈利增长点。在当前国家能源、产业结构调整背景下，余热锅炉作为节能、环保设备，需求迅猛增长，市场容量巨大。随着煤炭为主的能源价格上涨趋势确定，余热锅炉的应用领域不断扩大。余热锅炉是燃气轮机循环发电的重要设备，燃气轮机发电的高速发展必然带动燃气轮机余热锅炉的高速发展。本次募集资金主要用于余热锅炉生产基地建设，包括高效余热锅炉制造技术改造项目和企业技术研发中心技术改造项目。由于前期准备充分，预计08年扩建产能释放50%，09年全部达产，未来公司存在较大机会，建议中期关注。

　　综艺股份(600770)：

　　公司已转型为以信息技术为核心高科技企业，目前主营战略布局完成。具自主知识产权高温超导滤波系统研发成功，超三年CDMA移动通信基站稳定运行表明技术已实现产业化，预计08年收入增长较大，对国防、通信等有重要战略意义。价值尚未被充分认识，公司未来增长前景乐观，建议中期关注。

　　歌华有线(600037)：

　　公司专项补贴持续进行，短期支出压力减缓。继06年获4千万和07年获8千万专项补助资金后，此次获北京广电局补贴7千万，按5年摊销，08年折合每股收益增0.8分，09-10年折合每股收益增1.4分。08-10年盈利预测提到0.29、0.44和0.69元。已步入快速增长期，可中期重点关注。

　　中海海盛(600896)：

　　券商重新IPO将成为刺激公司股价上涨的又一动力。公司每股含0.16股招商证券股权，任何一家券商的上市都将带动对公司金融股权的重新估值。未来金融资产的出售将有效减弱主业波动对利润的影响。公司以8257.65万元持有6951.93万股招商证券股权外，还通过孙公司深圳市三鼎油运贸易有限公司持有5869064股招商银行股份，招商银行股份已于今年2月27日起可流通，以6月26日收盘价计，隐含投资收益14455万元。未来两项金融股权的出售不仅增加业绩，而且可以显著增加公司的现金流量。在不考虑出售招商银行及招商证券股权收益的情况下，预测2008年-2009年的每股收益摊薄前仍极有可能超过1元以上；不考虑招商证券股权重估贡献，对应动态市盈率分别为12倍左右。公司价值仍未被充分认识，股价定位仍偏低，建议中期重点关注。

　　东阿阿胶(000423)：

　　公司由“补血品牌”向“滋补品牌”发展。公司新任管理层上任后提出了价值回归工程、深度市场营销、市场化原料基地建设、阿胶药食深度开发、质量标准攻坚以及文化营销六大理念，力争用五年的时间再造一个阿胶。目前公司主要通过调整阿胶产品结构来达到提高产品价格和增加产品毛利率的目的。近期公司将有一个有望推动股价因素，就是公司股改承诺的认股权证发行已获证监会通过，可能将在短期内实施。公司在股改中的承诺，向全体股东按每10股送2.5股认股权证(行权价格为5.5元)，简单估计每股含权价格约为4-5元，建议中期关注。

来源： 天津人民广播电台经济广播  2008-07-05 13:56 编辑： 经济广播