上周以来，中国股市遭遇一场罕见的“地震”，灾情之重创下12年最大周跌幅13.8%。上周二，还创下中国A股历史上的第一次“十连阴”。市场的灰暗和信心的低迷几乎进入冰点，基民抛弃基金，基金抛弃市场，中国股市真的失去自己的方向了吗？

　　每一次市场暴跌，中小投资者无一例外都是最大的受害者。数据显示，上周的前3个交易日里，A股市场每天蒸发6800亿元的市值，意味着每一位投资者平均每天损失1万多元。另一项调查显示，从2007年1月1日起至今，参与调查的投资者亏损比例高达92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的占3.15%。其中，59.98%的股民目前亏损占其金融财产的50%以上，14.50%的人亏损占其金融资产的40%。

　　很多人感到惊讶的是，如此大范围的亏损，即便在过去漫漫熊市中也极为罕见。人人都知道“股市有风险，入市需谨慎”，但困惑的是，如此连续的非理性暴跌，股指天天坐“过山车”，资本玩家兴风作浪，翻手为云，覆手为雨，是不是股市的正常风险释放？相比于4月份的惶恐不安，股民当前更多的是对于亏损和暴跌的麻木，只好拿玩笑缓解苦涩：“这市场如果每天跌200点，再跌15天，上证指数没有了，等于零了，可能吗？这是完全不可能的事情。”

　　尽管目前在全球输入性通涨压力和自然灾害面前遇到了一定的困难，但这是阶段性的，与美国经济衰退危机和越南的金融困境相比，中国经济健康稳定发展的势头是清晰的，经济的“晴雨表”却怎么近乎失灵？暴跌不止，言何资本市场健康稳定发展？暴跌不止，中小投资者如何才能免于任人宰割？暴跌不止，使过去一年A股市场不仅没能有效增加国民的财产性收入，反而在不断地吞噬国民的个人财产，言何分享中国经济增长的红利？这样的股市还有没有吸引力？

　　监管层和投资者一样，都期望有一个稳定理性的股票市场。但一年多来，中国股市一直大起大落，有20个交易日，上证指数单日跌幅超过150点。平心而论，最近一段时间，管理层对市场声音给予了积极回应，比如调整了不合理的印花税，对大小非减持进行了政策性制约。然而，保持股市稳定，显然不是打一两支强心针就可以奏效的，把维护股市稳定的责任寄托在投资基金的身上更靠不住。借用网民的话说，管理层出手不能像涂抹“风油精”一样，涂的时候效果不错，却是治标不治本。

　　工人日报评论说，稳定股市是监管层的重要职责。越是灰暗的时刻，越应当致力于完善制度缺陷。任由股市江湖血雨腥风，倚天屠龙，并非成熟市场，只能证明监管的滞后和软弱。国内资本市场的基础性制度建设，还有许多死穴要解。因此，当大小非解禁、再融资、IPO发行被众多股民视为“毒药”和“股市洪水”的时候，监管层的“红绿灯”该怎么亮，需要大智慧，考验其成熟程度。

　　中国股市会不会辜负投资者，要看有没有一个成熟的监管层。因为中国股市的“定海神针”，不只需要中国经济良好的基本面，更需要成熟的监管层。从这个角度来看，日本证监会的做法值得借鉴，由于日本大型造船企业IHI伪造财务报表，日本证监会对其开出了近16亿日元(约合1500万美元)这一创下日本历史最高记录的罚单(6月21日《中国证券报》)。

　　广州日报认为，日本证监会开出巨额罚单，在某种意义上对国内股市监管有相当的启示含意。从监管理念角度，一种具体的市场违规行为能否被发现及能否被及时发现、及时处罚，实质上所影响的绝不只是一个具体公司的问题，而应该是一个有关市场秩序、有关其他公司合规、有关投资者能否得到有效保护以及有关市场长远发展的大问题。

来源： 工人日报  2008-06-23 10:37 编辑： 任欣